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政策基调发出紧缩趋缓信号

发布时间:2021-01-25 15:37:11 阅读: 来源:激光喷码机厂家

政策基调发出紧缩趋缓信号

8月9日,在标普下调美国主权评级、全球股市暴跌后第三天,国务院总理温家宝召开国务院常务会议,透过新华社发布了不足500字的电讯。会议又告诉了我们什么呢?  首先,笔者特别注意三者关系的提法。这次国务院常务会议指出,要“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系”,此三者我们通常概括为“稳增长、管通胀、调结构”,在正式文件中,总是把“稳增长”放在第一位,把“调结构”放在最后一位,而在领导人的谈话中,则又把“管通胀”作为首要任务,今年以来尤其如此。然而,就在7月份CPI高达6.5%、创出37个月来新高之际,国务院常务会议已不再强调这个“首要任务”了,这意味着什么?结合会议对当前国内经济形势的评价:“宏观调控的积极效应逐步显现”、“价格调控总体有效”,以及发改委价格司副司长周望军在接受记者采访时明确表态,物价接近拐点,无需更严厉调控措施。既然如此,苦熬了近一年的紧缩货币政策或将逐渐退出,至少紧缩程度有趋缓迹象。  第二,在货币政策方面,首当其冲的是加息。考虑到目前负利率已超过3个百分点,许多人预测8月会加息,甚至有论者把加息的时间窗口都设定了,就在8月9日统计局公布7月份CPI后的次日即8月10日,这也成了当日股指冲高回落的原因。可至少直到笔者撰稿时加息消息并未发布。而美联储于北京时间8月10日凌晨宣布,维持0—0.25%的现行联邦基金利率不变,且超低利率政策至少将维持到2013年中。为免热钱流入,美联储此举也将阻止中国加息的步伐。  第三,与通胀关系最大的是房价。刚刚出炉的7月份全国经济数据表明,房地产开发景气指数为101.50,环比降低0.25个百分点,这已是国房指数连续两个月步入下降通道。虽然老百姓的直觉是房价并未下调,但地价大跌近半则已是事实。联系到8月6日央行与银监会联合发布《关于认真做好公租房等保障性安居工程金融服务工作的通知》,强调对公租房项目贷款利率可下浮为基准利率的0.9倍。8月8日央行发布《2011年第二季度支付体系运行总体情况》,认为房地产发展一线地区的调控效果进一步显现。事实上,如保利地产准备发行40亿元中期票据,首开股份宣布50亿元的定向债务融资计划(即私募债),这一切均表明,卡了近两年的房地产融资渠道正在逐步解冻。  第四,尽管如此,期望管理层出台救市措施则不现实。国务院常务会称,面对“当前国际金融市场出现急剧动荡”,“我们要冷静观察,沉着应对,做好防范风险的准备”。只是“观察”和“准备”,并未如2008年那样面对金融危机立即推出4万亿刺激政策。这不仅是因为“我国经济社会发展继续保持良好态势”,更是因为2008年政策超调实际上已属反应过度,4万亿刺激政策带来的诸如地方融资平台等后遗症,直到现在还没有消除。  总之一句话,紧缩不再,宽松难现。我们能够看到的是,政策面在稳健基础上渐渐放松,而调结构、促内需等根本问题的解决则任重道远。股市不会再跌,也很难出现2009年那样因货币极度宽松而带来的小牛市。

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